存储持续强势从业者直呼“涨幅超越想象”！晶圆厂控产叠加下游复苏 DRAM明年产值预增超四成

摘要： 　　财联社11月11日讯（记者 王碧微）“市场的这一波涨幅超乎了包括我在内很多从业者的想象，之前我们预估要年底才能达到现在的价格。”深圳市时创意电子有限公司董事长倪黄忠日前向财联社...

　　财联社11月11日讯（记者 王碧微）“市场的这一波涨幅超乎了包括我在内很多从业者的想象，之前我们预估要年底才能达到现在的价格。”深圳市时创意电子有限公司董事长倪黄忠日前向财联社记者感叹道。

　　近期，在晶圆厂大力控产、手机等下游需求超预期增加等多重因素影响下，存储市场一改此前的低迷，威刚等产业链厂商近期业绩环比好转明显，机构亦不断上修存储产品出货情况预测。

　　在近日举办的2024集邦咨询存储产业趋势研讨会上，美光亚太区业务拓展总监谢天表示，在今年年底，存储厂商的库存水平将开始趋向正常化。展望后市，集邦咨询资深研究副总经理吴雅婷乐观预计，明年DRAM产值将增加超40%，NAND产值预计增超25%。不过，吴雅婷还是提醒，产业复苏虽是进行式，但与以往周期动因有所不同，还需密切关注买卖方库存压力情况、AI相关订单的持续性、稼动率恢复时机等。

　　存储复苏势头猛

　　近两年来，全球存储产业经历了“过山车”行情。根据集邦咨询，今年Q1存储厂商的库存压力处于史上最高，且今年整年DRAM市场营收预计同比衰退41%。倪黄忠表示，上半年整个市场处于晶圆、颗粒供给充足，产能过剩，库存积压需求乏力，产品供多于求，价格探底的状态之中，存储厂商面临生存挑战。

　　不堪忍受巨幅亏损，Q4，去库存接近尾声的三星电子、SK海力士等头部存储原厂通过控产强势涨价。

　　进入11月，产业链持续传来正面消息。据悉，在本季度将NAND Flash芯片报价调涨10%至20%之后，近期三星决定将明年一季度与二季度逐季调涨报价20%；NAND Flash控制IC厂商群联CEO潘健成在7日表示，NAND市况开始走强、报价上涨，近期客户拉货更趋积极；集邦咨询研究显示，Q4，Mobile DRAM合约价季涨幅预估将扩大至13%-18%，NAND Flash中eMMC、UFS第四季合约价涨幅约10%-15%。

　　目前，不少产业链厂商的最新财报环比改善明显。存储模组厂威刚最新财报显示，公司10月合并营收37.91亿新台币，环比增13.43%，同比增39.59%；三星电子Q3净利润5.50万亿韩元，终于转正；国产存储商江波龙（301308.SZ）Q3营收28.72亿元，环比增长29.03%；国产存储芯片分销商香农芯创（300475.SZ）Q3扣非净利润6377万元，环比增长22.57%。

　　在此情况下，二级市场上，存储产业链延续强势。截至10日收盘，朗科科技（300042.SZ）本月涨幅超45%，天源迪科（300047.SZ）、佰维存储（688525.SH）涨超16%，普冉股份（688766.SH）涨逾5%。

　　集邦咨询分析师吴雅婷告诉财联社记者，本次涨价主要是因为原厂控产，以三星为例，公司鲜少对DRAM进行减产，但是今年Q4其DRAM的稼动率已低于70%，可见其改变行业生态之决心。吴雅婷进一步表示，尽管厂商需要承受机器折旧带来的巨额支出，但必须通过减产才能消除产业过高的库存。

　　这一观点与部分A股头部厂商一致。兆易创新（603986.SH）近日在电话会议中表示，存储经历了约6-7个季度的下跌周期，在今年第三季度公司认为已经达到了价格的底部区间，随着主要厂商的持续减产，达到了供需基本平衡的状态；江波龙10月中旬在机构调研中表示，在原厂减产效应的影响下，晶圆价格上涨的趋势已经形成，产业链上下游对于本轮价格调整基本达成一致。

　　此外，下游消费电子的复苏也加快此次“拐点”的到来。倪黄忠告诉记者，产业链的回暖并非单一原因，华为Mate 60的推出带来的国产手机热潮也是爆发点之一。中国海关总署公布9月进出口数据。主要出口商品中，9月手机出口了8354.5万台，而8月该数据仅为6456.7万台，出口金额更是环比大涨123.37%。

　　预计明年产业产值大幅增长

　　从C端市场来看，尽管此前有服务器厂商曾向财联社记者透露有因存储涨价带来的涨价意愿，但暂未见到明确涨价信息；根据慢慢买，三星、金士顿、朗科等海内外知名消费级存储器大厂于京东、淘宝官方旗舰店的产品价格亦未见明显涨价。

　　倪黄忠告诉财联社记者，晶圆厂涨价传导至不同C端的时间不同。“双十一”过后，受促销活动影响而保持低价的存储硬盘等产品预计就会见明显提价，传导至手机、电脑等产品则可能需等到明年一季度或二季度。

　　展望后市，吴雅婷预估，随着控产的持续进行，叠加下游的逐渐恢复，2024年存储产业有望持续好转。

　　该观点与大多厂商相似。威刚预期，2024年年后就能见到存储产业好转，届时NAND Flash与DRAM价格仍将持续上涨，整体产业正向趋势至少将维持到第三季，2024年下半上游原厂将可望由亏转盈；兆易创新方面表示，明年公司认为大体上随着减产效应的体现，供需会达到平衡的状态，大存储的价格有望延续反弹的走势，但也不太会出现暴涨暴跌的情况。

　　吴雅婷进一步表示，在服务器、手机、笔电市场分别预计同比增长2.3%、2.9%、2.1%的情况下，DRAM在上述三方面需求分别预计增长17.3%、11.3%、12.4%，价格预计增长20%-40%，总产值预计增长41%；NAND2024年在服务器、手机、笔电需求分别预计增加11.5%、9.8%、10.8%，价格预计增长40%-45%，产值预计增长25.3%。

　　不过需求未见爆发式增长的情况下，吴雅婷认为，市场将有下列三个关注事项，首先是减产后原厂库存水位已开始下降，但仍需观望库存能否持续往买方转移；其次，预期原厂产能将缓慢增加，倘若因市况回温而提早恢复稼动率，将使得供需再次失衡；此外，各终端需求能否符合预期回温，其中AI相关订单的持续将是重心。