分析人士：当前中长线资金建仓性价比较高

摘要： 进入11月，支持经济复苏与股市回暖的利好政策加码发力。11月8日，沪深交易所发布了优化再融资的具体措施，重在进一步严格再融资监管，把握好再融资节奏，突出扶优限劣。随后，11月10日...

进入11月，支持经济复苏与股市回暖的利好政策加码发力。11月8日，沪深交易所发布了优化再融资的具体措施，重在进一步严格再融资监管，把握好再融资节奏，突出扶优限劣。随后，11月10日，***就修订《首发企业现场检查规定》公开征求意见，旨在进一步强化首发企业信息披露监管，保护投资者合法权益。

申银万国期货研究所股指分析师贾婷婷在接受期货日报记者访时表示，沪深交易所本次发布再融资优化举措，是对8月27日***发布的《***统筹一二级市场平衡 优化IPO、再融资监管安排》的进一步明确，重在进一步严格再融资监管，维护好市场活力。

“可以看到的是，2023年以来，国内股指振荡走弱，成交量也明显减少，市场信心稍显不足，但IPO和再融资的数量和规模仍然保持较高的速度，对二级市场资金造成一定压力。截至10月底，A股全年融资总额达到1.02万亿元，去年同期为1.38万亿元，虽然IPO融资额下降，但仍领跑全球市场。从IPO融资额角度，上交所和深交所分别位居全球第一和第二大证券交易所。”贾婷婷表示，从历史经验来看，当市场行情较弱的时候，政策上往往会放慢IPO和再融资的进程，从而缓解二级市场资金压力，充分考虑投资端和融资端，进一步平衡一二级市场。

海通期货股指期货分析师许青辰表示，再融资新政的核心内容包括：限制破发、破净情形上市公司再融资；严控连续亏损企业的融资间隔期；财务性投资比例较高的上市公司，须相应调减本次再融资募集资金金额；从严把关前募资金使用以及严格把关再融资募集资金主要投向主业的相关要求。根据本次新增的破发、破净、经营业绩持续亏损相关的监管要求，医药生物、机械设备、电子、基础化工、电力设备等行业再融资项目受限的上市公司数量可能较多，而银行、非银金融、石油石化、医药生物、交通运输等行业可能受限的市值规模较大。

从对资金面的影响来看，许青辰告诉期货日报记者，再融资是A股市场的资金流出项，历史上，若再融资速度显著放缓，则一定程度上有助于A股市场资金面的改善。再融资规则的进一步优化是针对“活跃资本市场、提振投资者信心”定调的重要举措，对促进上市公司高质量发展、改善投资者中长期投资回报预期、完善资本市场基础制度、维护市场良好生态环境、更好发挥资本市场融资和定价功能均具有积极意义。

值得注意的是，自8月27日***优化再融资监管安排政策发布以来，A股IPO和再融资进程明显放缓。数据显示，9月和10月，A股募资数量和规模环比和同比均大幅减少，其中金额下降幅度超过60%。

10月底以来，贾婷婷表示，市场行情也有所好转，A股主要指数触底反弹，股指期货由贴水转为升水，表明市场情绪改善。与此同时，股指期权隐含波动率中枢下移，表明市场认为未来并不会出现持续的大幅下跌行情。

“利好政策在短期内能够缓解市场资金压力，但从更长期的角度考虑，股市表现主要由基本面和流动性决定。”贾婷婷认为，当前国内经济数据边际好转，基本面对股指具有一定支撑，随着市场信心的恢复，企业盈利有望继续好转。另外，政策加码发力，活跃资本市场的意图浓厚。当前A股的估值水平对于中长线资金来说，建仓的性价比较高。